★현대차증권 투자전략/시황 이재선

[8/2 Chart of the day] Bad is bad: 예상치를 하회한 ISM 제조업 지표 > 현재 연방기금 선물 시장은 연말까지 3번의 금리 인하 확률을 100%로 보고 있습니다. 어제는 내년 3월까지 연속적으로 금리가 인하될 가능성도 높아졌습니다. > 배경 중 하나는 미국 7월 ISM 제조업 PMI가 있습니다. 어제 발표된 7월 ISM 제조업 PMI는 46.8로 시장 예상치를 하회하며 4개월 연속 위축 국면에 머물렀습니다. > 세부지표들도 전반적으로 시장 예상을 하회하며 부진하였습니다. 신규주문, 생산 등 주요 항목 모두 하락하였으며 특히 고용지수가 49.3 → 43.3으로 크게 둔화되었습니다. 이는 펜데믹 시기 이후 가장 낮은 수준에 해당하는 수치입니다. > 이제 시장은 내일 발표되는 고용보고서 결과에 주목할 예정입니다. …

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[8/2 Morning News] > 미 7월 ISM 제조업 PMI 46.8…예상치 하회 https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4319661 > 英기준금리 연 5%로 0.25%p↓…팬데믹 이후 첫 인하 https://n.news.naver.com/article/001/0014848154?sid=104 > 'AI 동맹' MS-오픈AI, 헤어질 결심?…MS "이제 오픈AI는 경쟁자" https://n.news.naver.com/article/001/0014848396?sid=104 > 美 인텔 2분기 '어닝 미스'…15% 감원 등 구조조정 계획 발표 https://n.news.naver.com/article/001/0014848621?sid=104 > 애플 2분기 실적…

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8/2 Morning check "냉탕온탕" 다우 -1.21%, 나스닥 -2.29%, S&P500 -1.37%, 러셀2000 -3.25% 미국 증시는 하락 마감하였습니다. > 부진한 경제 지표에 경기 둔화에 대한 우려가 불거짐에 따라 위험자산선호심리가 위축되며 증시에 하방 압력을 높였습니다. > 7월 ISM 제조업 지표는 예상치인 48.8을 하회한 46.8로 발표되었습니다. 세부적으로 고용지수가 큰 폭 하락한 가운데 주간 신규 실업보험청구자수가 지난해 8월 이후 가장 높은 수준을 기록한 점이 고용 시장에 대한 불안감을 자극하였습니다. > 이에 미 10년물 금리는 전 거래일 대비 10bp 이상 하락하며 3% 레벨에 진입하였으며 2년물 금리는 17bp 가량 밀렸습니다. 금리 하락에도 경기 불확실성이 높아진 점은 차익 실현 심리를 자극하…

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[8/1 Chart of the day] 변동성이 확대되는 국면에서 높은 방어력을 보이는 배당업종 > 8월은 변동성이 확대될 가능성을 염두할 필요가 있는 시기입니다. 1) 트럼프와 해리스 후보의 대결이 성사된 이후 정치적 불확실성이 높아지고 있으며 2) 계절적으로도 대선 3개월 전은 VIX지수가 높아지는 구간에 해당합니다. > 불확실성이 높아지는 국면에서는 방어적인 포트폴리오의 구축이 필요하다는 생각입니다. 통상 대선 3개월 전부터 VIX지수는 월 평균 +9% 상승을 기록하는데, 해당 구간에서 KOSPI 대비 초과성과가 두드러졌던 업종들은 공통적으로 방어적 스타일에 해당하였습니다. > 그 중에서도 배당 매력도가 높은 보험, 자동차 업종에 보다 주목합니다. 현재 시장은 9월 인하 가능성을 확실시 하고 있는 상황입니다(미 연방기금금리 선물 …

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[8/1 Morning News] > 美연준 파월 "금리인하 이르면 9월 회의서 논의 https://n.news.naver.com/article/001/0014845281?sid=104 > 美, 마이크론·삼성·SK 등의 對中 HBM 공급 제한 검토 https://n.news.naver.com/article/001/0014845260?sid=104 > 메타 매출 4분기 연속 20% 이상↑…시간외 주가 4%대 상승 https://n.news.naver.com/article/001/0014845565?sid=101 > "이란 최고지도자, 이스라엘에 대한 직접 보복 공격 명령" https://n.news.naver.com/article/001/0014845291?type=main > 연준이 주시하는 고용비용지수, 2분기에 0.9%↑……

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8/1 Morning check "FOMC 즐기기" 다우 +0.24%, 나스닥 +2.63%, S&P500 +1.58%, 러셀2000 +0.58% 미국 증시는 상승 마감하였습니다. > 7월 FOMC 결과 통화정책 불확실성이 완화되며 위험자산선호심리가 크게 개선되었습니다. 이에 최근 낙폭이 과다했던 기술주들의 반등이 크게 나타났습니다. > 연준은 시장 예상대로 정책 금리를 동결하였습니다. 세부적으로 성명서에서는 물가에 추가적인 진전이 있다고 언급하였으며 고용시장 냉각에 대한 우려도 기재되었습니다. 파월 의장의 기자회견도 대체로 시장의 9월 인하 기대감을 추가적으로 지지해주는 내용을 담고 있었습니다. > FOMC 결과를 소화하며 미 국채 금리는 장단기물 모두 하락하였고 파월의장 발언 직후에는 2년물, 10년물 모두 10bp 가량 급락하…

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★7/31 Market Review [현대차증권 투자전략/시황RA 장치영] "반도체가 지지" 코스피 2,770.69(+1.19%) 코스닥 803.15(-0.08%) > 국내 증시는 BOJ 통화정책 경계감에 변동성 높아졌으나 반도체 대형주 상승폭 확대됨에 따라 혼조 마감. 마찬가지로 코스닥도 장 중 높은 변동성을 시현하였던 하루. 장 초반 바이오주들의 강세가 관찰되었으나 2차전지 부진에 약보합권에서 마감. 한편, 금일 일본 증시는 BOJ 금리 인상 소식에 하락분을 되돌리며 상승 마감. 업종별로는, 금리 상승에 따른 이익 개선 기대감이 높은 은행 업종의 상승세가 두드러졌음 👍수익률 상위: 의료정밀(+4.10%), 유통업(+2.62%), 전기전자(+2.22%) > 마이크로소프트 실적으로 AI 매출에 대한 우려가 유입되었으나 어닝콜에서 여전…

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[7/31 Chart of the day] 시장 예상치를 하회한 MS의 클라우드 매출 > 금번 빅테크 실적에서 시장이 주목하고 있는 부분은 AI의 수익화입니다. 빅테크들이 AI 기술 경쟁으로 대규모의 Capex를 집행해왔고 향후에도 관련 투자 계획이 예정된 만큼 AI 매출 성장을 확인할 필요가 있기 때문입니다. > 이에 장 마감 후 실적을 공개한 마이크로소프트는 시장 예상치에 부합하는 매출과 EPS를 달성했음에도 불구하고 AI 관련 매출에 대한 실망감에 시간외 -5%대 하락세를 시현하고 있습니다. > 마이크로소프트의 매출은 전년비 15% 증가, 순이익은 10% 증가를 기록하며 양호한 수준을 기록하였습니다. 그러나 세부적으로 보았을 때, 자본지출은 AI 투자 영향에 전년비 55% 증가로 확장세를 이어간 반면 클라우드 부문은 전년비 19% …

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[7/31 Morning News] > "BOJ, 금리 0.25%로 인상 검토"…日 유력언론 잇단 보도 https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4319220 > 미 6월 구인건수 약 820만건…전월과 비슷 https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4319215 > 테슬라, 美서 '후드 열림' 결함 185만대 리콜…주가 4.1%↓ https://n.news.naver.com/article/001/0014842375?sid=104 > MS, 2분기 클라우드 성장 시장 전망치 하회…시간외 주가 5%↓ https://n.news.naver.com/article/001/0014842394?sid=104 > 러 "연내 …

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7/31 Morning check "엔비디아의 부진" 다우 +0.5%, 나스닥 -1.31%, S&P500 -0.5%, 러셀2000 +0.28% 미국 증시는 혼조 마감하였습니다. > 9월 인하 기대감이 높은 상황임에도 불구하고 빅테크 실적 경계감에 AI 관련주들의 하락세가 가팔지고 있습니다. > 장 마감 후 MS 실적 발표를 앞둔 가운데 엔비디아는 -7%로 큰 폭 조정을 받았습니다. 애플이 AI 모델에 구글 칩을 사용하였다는 소식이 엔비디아 우위 구도에 변화를 불러올 수도 있다는 우려를 자극하였습니다. 그 외 반도체 종목들도 빅테크들의 대규모 투자에 대한 우려가 부각됨에 따라 낙폭을 확대하였습니다(브로드컴 -4.46%, ARM홀딩스 -6%) > 이에 업종별로도 IT가 -2.2%로 가장 부진하였고 그 외에는 전반적으로 양호한 흐름을 시…

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★7/30 Market Review [현대차증권 투자전략/시황RA 장치영] "경계태세" 코스피 2,738.19(-0.99%) 코스닥 803.78(-0.52%) > 국내 증시는 주요 중앙은행 통화정책을 앞둔 경계감에 약세 마감. 이런 가운데 빅테크 실적 발표도 앞두고 있는 점은 시장 경계감을 더욱 확대시키는 재료로 작용. 이에 외국인은 선물, 현물 양시장에서 매도세를 확대하며 지수에 하방 압력을 높임. 한편, 코스닥은 대형 바이오주 강세와 2차전지 중심으로 저가 매수세 유입된 영향에 800선 지지에 성공 👍수익률 상위: 통신업(+0.35%), 보험(+0.26%) > 이벤트 대기 심리 짙어짐에 따라 방어 업종으로 시장은 리스크를 헷지하려는 모습. 최근 시장 금리 하락세에 따른 배당 매력도가 높아진 점도 고배당 업종 투심에 우호적으로 작용…

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[7/30 Chart of the day] 대선 기간 변동성 확대 가능성에 유의해야하는 구간 > 올해에는 평균적인 대선 국면 대비 VIX 지수가 안정적인 레벨에서 머물렀습니다. 통상 대선이 있는 해 대선 직전 300일~100일 사이의 평균적인 VIX 지수는 20pt였으나 올해는 13pt에 불과했습니다. > 다양한 원인이 있겠지만, 정치적인 측면에서는 과거 대선 국면 대비 불확실성이 낮았던 점이 VIX 지수에 하락 재료로 작용한 것으로 풀이됩니다. 1) 바이든과 트럼프 모두 재선에 도전하는 만큼 재선에서 내세우는 공약들은 1기 집권 당시와 높은 유사성을 보였고 2분기 이후에는 2) 바이든의 고령 리스크 부각 3) 트럼프의 사법 리스크 완화와 피격 사건 등으로 트럼프 후보가 바이든 후보와의 경쟁에서 우위에 섰습니다. > 그러나 바이든 대통…

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