股票内幕消息（机构资源）

🔍三星和 SK 海力士正在压低基板价格 📌两大存储头部公司正在向上游基板供应商施压，要求对方下调产品价格，同时撤销今年早些时候双方敲定的 3%-4% 涨价幅度，即便当前基板整体供货依旧紧张，两家公司仍坚持该诉求。 ⚙️该行为已经给整条供应链带来经营压力，其中包含中国台湾地区核心基板厂商，分别为欣兴电子、南亚电路板以及景硕，受这条消息影响，基板相关板块个股股价出现大幅下跌。 💰存储制造公司目前依靠产品高价、旺盛行业需求获取可观收益，但随着上游原材料涨价压力逐步缓解，它们希望重新优化自身成本结构。 🤝基板供应商则表示自身综合生产成本依旧处于高位，同时发出预警，若利润持续承压，企业会缩减对下一代基板、玻璃基板相关技术的研发投入。 🔌专供 AI 图形处理器、高性能计算芯片使用的 ABF 载板依旧处于供应紧缺状态，本次价格谈判充分暴露出 AI 产业热潮下，芯片制造公司和上游基板合作厂商之间紧张的供需博弈关系。 📊本次价格谈判的最终走向，或…

【CT农业】生猪产能去化节奏怎么看？ 近期能繁母猪产能出现更积极的去化信号，一方面育肥端已连续4个月头均亏损300元以上，持续加速行业现金流的消耗；另一方面仔猪价格再度回落至160元/头，下半年季节性补栏淡季，仔猪价格只会更低。此外，3750的产能调控目标完成时间提前至今年9月底，政策端引导+市场化出清，产能去化正式进入深水区。 近期肥标价差走扩怎么看？ 大猪在经历近半年的持续消化后，局部地区肥猪存栏压力略有缓解，肥标价差开始拉开。产业内人心思涨+二育涌入，行业情绪性看涨已大于供需基本面，从前期新生仔猪来看，7-8月标猪供应压力依然不小，阶段性涨价造成累库+冻品库存高位，短期季节性反弹之后将再度进入二次探底阶段，到时对产业信心或是新一轮冲击。 我们在未来1-2个季度有望迎来一段产能连续加速出清的现象，生猪板块连续回调以后提供了比较好的安全边际，建议领导重视。 标的：牧原、温氏、德康、天康、神农、巨星。 风险提示：产能去化…

买入养猪股，时不我待！ 纵观全A，当下最有性价比的资产非养猪股莫属。猪价已于26年4月14日见底后缓慢回升，本周末上涨加速，基本面持续好转，股票却在过去的一个季度加速下跌，龙头企业的头均市值创下历史新低。 生猪产业从24年8月上轮周期高点至今已有两年，从25年9月全行业亏损至今已有一年，从26年3月至今头均亏损超400元已有四个月，触目惊心的数据背后是能繁母猪的加速淘汰。一部分人倒在黎明前，更多人在天亮后基于对黑暗的痛苦记忆而选择落袋为安，就像被深套的股民在股票刚上涨就迫不及待的卖出一样。产能去化绝不会因为猪价上涨就戛然而止，反而会在上涨的过程中愈演愈烈。因为上涨不会一蹴而就，现金流的压力和恐惧带来的抛压会在上涨的前半段持续放大供给，只有在盈利相当长时间后，现金流压力缓解，被持续盈利冲昏头脑的养猪人开始后悔没有早点上产能。人们对痛苦的厌恶远大于对快乐的追求，深度亏损的痛苦记忆会在上行周期持续抑制补栏行为，直至踏空的痛苦慢慢超越亏…

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🐷【广发农业】底部信号明确，新一轮猪周期值得期待 ◾️ 近期农业部、发改委组织部分生猪主产省份、大型生猪养殖企业召开座谈会，要求“大型生猪养殖企业要积极响应号召，提高生产统计监测数据报送质量，带头压减生猪产能和产量，带头严控二次育肥，带头淘汰弱仔猪，带头降低出栏体重”，政策端持续释放产能调控积极信号。 ◾️当前生猪全国均价9.6元/公斤，价格依旧明显低于行业现金成本，行业资金压力逐步累积。此外，仔猪价格继续大幅下跌，据涌益咨询，当前6.5kg仔猪平均价157元/头，也陷入深度现金亏损。近期仔猪价格、淘汰母猪价格加速下跌均反映行业情绪趋于悲观，母猪产能去化有望明显加速。同时，政策连续释放积极调控生猪产能信号，或推动行业存栏调整、走出底部，新一轮周期弹性以及持续性更值得期待。 ◾️建议：猪价最低点已过，反转正在临近，板块估值处于历史最低水平，头部猪企开启回购、高管增持，底部信号明确。

🔥怎么看士兰微的市值空间？ 1️⃣功率元器件释放利润弹性： 26年净利润预计64×1.25×1.2*5%=4.8亿元（假设：量yoy+25%，价yoy+20%，8%净利率），可比PE约60倍。功率元器件业务乐观估值约288亿元，中性估值约240亿元。 2️⃣AI电源产品助推模拟电路增长： 26年净利润预计49×1.3×15%=9.6亿元（假设：营收yoy+30%，净利率15%），可比PE约70倍，模拟电路业务乐观估值约670亿元，中性估值约570亿元。 3️⃣厦门扩产项目纯增量期权 （1）士兰集宏8英寸SiC器件产线：72万片/年，封测后成品产值约120亿元/年，成熟期净利率10%，净利润约12亿元。 （2）士兰集华12英寸高端模拟电路产线：54万片/年，封测后成品产值约70亿元/年，成熟期净利率15%，净利润约10.5亿元。 （3）成熟期净利润规模约20+亿元，全资并表，给与40倍PE，乐观估值约800亿元，中性估值600亿元…

造船板块被严重错杀，基本面持续强劲，中报业绩期坚定看好造船板块投资机会 本周新船价格略有回调：本周Clarksons新船价格指数184.9点，环比下滑0.1点。二手船价格指数达211.6点，环比上涨0.3%。目前Clarksons新船价格指数较21年初价格底部上涨48%，较年初基本持平。造船板块景气度向好，近期股价回调与基本面无关，纯资金面扰动，我们判断二季度造船板块业绩将进一步加速释放，当下估值已至击球区。 5月份新造船订单延续强劲趋势：2026年5月全球新船订单约540万CGT/200亿美金，同比增长128%/131%。2026年1-4月全球造船订单约2710万CGT/811亿美金（油轮/集装箱船/散货船/LNG运输船分别占比32%/30%/12%/13%），分别同比增长49%/44%。目前全球造船厂在手订单约2.02亿CGT/5.26亿DWT，在手订单保障年数4.33年，继续创新高，造船行业景气持续。 核心观点： 长期来看…

持续坚定推荐锋龙股份 优必选下周二就要开全球发布会，优世界等品牌会持续亮相和体验，目前来看。 近期优必选持续发布视频，优世界不仅有超仿生皮肤，还能运动（跳舞），在该类产品市场的产品定位都很独特。优世界也取得了20天订单超5000台的佳绩，今年订单有望看到2-3万台，明年预期更加积极。 重视锋龙股份的预期差。今年先做零部件（灵巧手+舵机等），收入满足不改变主营业务范围要求。明年4月后，明确代工优世界/9月新品，优世界等接单情况将直接影响明年锋龙的经营数据。未来公司将继续增持FLGF。 作为未来优必选的A股平台，锋龙在产品运营、硬件加工等卡位非常明确，标的稀缺，持续推荐！

🏢 润建股份交流更新 🎯 一、公司整体战略定位 🤖 公司明确以 Token（令牌/算力计量单位）为核心，坚持云端协同赋能千行百业的战略定位，未来将全面向 Token 业务深入拓展。 🏭 深化五象云谷"Token 工厂"定位，原有智能体及行业应用也将逐步向 Token 消耗分成、Token 付费模式演进。 ⚡️ 二、算力业务现有进展 ☁️ 平台落地：2026年5月底至6月初正式上线火山引擎 Seed 平台，签署豆包系列模型合同（核心以 Seed 为主），2026年6月持续上线交付算力，后续将同步更新至 Seed 12.5 版本。 🤝 与核心客户合作： 火山引擎：合作协议已签，相关模型已上线，2026年6月持续交付算力，后续同步至 Seed 2.5 模型，运行数据待与客户沟通后择机发布； 阿里云：原有合作基础上仍在洽谈深化，业务落地进程不会太远。 📅 报表体现：2026年半年报中算力业务板块会有一定表现（收入利润暂不清晰），业务推进…

【兴证商业航天】260626商业航天行业更新：板块进入右侧区间，提前迎接7月重磅催化 🌟核心观点： 商业航天板块在AI强主线的影响下吸血效应明显，但具备核心卡位的龙头标的仍表现出强势，7月份产业将迎来两发可回收型号的重磅催化，一旦AI行情松动商业航天有望成为接力方向。 1️⃣H2开局即迎重磅催化，多型可回收火箭首飞验证： ①7月10~13日，长征十号乙计划首飞（回收验证）； ②7月15日，蓝箭航天“朱雀三号”第二次回收验证； ③10月，中科宇航“力箭二号”计划首飞； ④12月，深蓝航天“星云一号”计划首飞（回收验证）； ⑤12月，星际荣耀“双曲线三号”计划首飞； ⑥12月，箭元科技“元行者一号”计划首飞。 （*预计时间，可能有调整） 2️⃣G60发射显著加速，星网Q3接力： ①G60 6-7月份进入密集发射期，全年发射总数有望超过216颗，实现年底在轨324颗目标； ②7月后星网接力高频发射，全年发射总数有望超过300颗，二代星…

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裸金属租赁赚固定月租升级到“保底租金+Token分成” 先看Token工厂收入池。 按GLM-5.1国内价格测算，输入6元/百万Token、输出24元/百万Token、缓存约1.2元/百万Token，大模型厂按6.5折结算；单台8卡B300每天有效运行10小时，输出2万t/s、输入5–6万t/s、缓存40万t/s，对应月Token流水约88万–93万元，即这台设备作为Token工厂能产生的“总盘子”。 再看怎么分。 根据交流口径，Z要求H透传合同和设备采购价格，先按设备成本、折旧周期和基础租金做“平进平出”保底，保障资产回收下限；后续大模型To B Token订单通过H作为通道，超过保底租金的差额部分再按实际调用量分成。 所以公式很简单： 收入 = 保底租金 + 超额Token流水 × 分成比例。 这套模式的关键是利润率弹性。传统裸金属出租净利率约20%，引入Token工厂和Token分成后，净利率有望提升至40%左右。常规To…

🔋功率半导体、被动元件与电力配套板块 安森美 📉安森美宣布斥资 70 亿美元全股票收购新思科技后股价大跌，盘中最大跌幅分别达到 21%、19%；投行 TD Cowen 将公司评级从买入下调至持有，目标价从 115 美元下调至 110 美元。 🎯长期战略逻辑：收购完成后整合功率器件、传感芯片、边缘人工智能计算、人机交互、无线连接能力，打造完整智能边缘硬件栈，预计实现 2 亿美元年度协同收益；短期核心矛盾为全股票收购带来股权稀释，同时消费电子、智能设备业务占比过高，会稀释汽车、人工智能数据中心赛道估值逻辑。 📝本次收购虽然具备长期战略价值，但会带来股权稀释问题，引发市场抛售。 英飞凌 ⚡️英飞凌扩充 CoolSiC 碳化硅结型场效应管产品矩阵，推出常关型新品，产品明确面向人工智能数据中心、工业设备场景；同时送出基于 750V 第二代 CoolSiC 平台的碳化硅双向开关样品。 💡上述产品仅完成新品发布、样品送样节点，尚未确认大批量订…